Плохая новость: Россия вошла в число худших стран мира по стоимости бизнеса. Объясняем, что означает данный показатель, как его трактовать и почему всё пока плохо в этом отношении.
Четвёртое место… с конца
Эксперты Московской школы управления «Сколково» и инвестиционной группы UCP, оценили 30 крупнейших экономик мира с точки зрения стоимости бизнеса. В итоге, Россия оказалась на 27-м месте.
Эксперты пришли к выводу, что российские компании оцениваются в разы дешевле конкурентов в США, Евросоюзе и Китае.
Что это значит? А то, что российский предприниматель при продаже бизнеса может рассчитывать на сумму в 2-4 раза меньше, чем конкурент из крупнейших стран Западной Европы, США и даже большинства стран БРИКС.
Страны сравнивали на основе собственного «индекса стоимости бизнеса».
Исследование учитывает 19 показателей, влияющих на оценку бизнеса в 5 категориях:
- макроэкономика;
- безопасность инвестиций;
- процентные ставки;
- доступность капитала;
- налоговая политика.
Чем ближе значение индекса к 100, тем ближе показатели страны к лучшим практикам.
Россия оказалась на 27-м месте с индексом 29,26, отстав от развитых рынков и стран БРИКС.
Схожую оценку представил ранее Глобальный индекс конкурентоспособности Всемирного экономического форума. В нем Россия заняла 38-е место в 2018 году.
Как оценивают стоимость бизнеса
При оценке предприятий рынок учитывает так называемый будущий поток дивидендов. Так, публичные компании в России в среднем направляют на дивиденды 31,68% прибыли против 64,55% в среднем по 30 анализируемым странам и 50,73% в БРИКС.
На стоимость компании влияет и ее финансовая устойчивость. Авторы доклада отмечают недостаточный уровень развития финансового рынка и доступности финансовых услуг в России.
Капитализация фондового рынка, по данным Всемирного банка за 2016 год, составила менее 50% от ВВП при среднем показателе 30 анализируемых стран – 75%. Банки, оставаясь основным источником капитала, завышают ставки по кредитам. Зачастую компании вынуждены в России рассчитывать на свои силы или обращаться за помощью к государству.
Также см. «Доклад Правительства России о финансовом рынке РФ на 2018 год».
Санкции тоже вносят свой вклад в снижение ожидаемых доходов и риск убытков компаний.
Некоторые эксперты в качестве базовых причин заниженной оценки российских компаний называют:
- нарушения прав собственности;
- репутация России как страны с плохим корпоративным управлением;
- большое количество проверок малого и среднего бизнеса;
- стабильность налогового регулирования и большая административная нагрузка.
Источник: РБК.