|
Принцип
|
Пояснение
|
| Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) |
То есть от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта |
| Моделирование денежных потоков |
Это все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют |
| Сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта) |
– |
| Положительность и максимум эффекта. |
Чтобы проект с точки зрения инвестора был признан эффективным, необходимо, чтобы эффект реализации порождающего его проекта был положительным.
При сравнении альтернативных инвестпроектов нужно отдавать проекту с наибольшим эффектом. |
| Учет фактора времени |
Нужно учитывать различные аспекты фактора времени. В том числе:
- динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения;
- разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой;
- неравноценность разновременных затрат и/или результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат).
|
| Учет только предстоящих затрат и поступлений |
При расчетах показателей эффективности учитывают только предстоящие в ходе осуществления проекта:
- затраты и поступления, вкл. затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов;
- потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового).
Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оценивают не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью (opportunity cost), отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием.
Прошлые, уже осуществленные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (т. е. получаемых вне данного проекта) доходов в перспективе (невозвратные затраты, sunk cost), в денежных потоках не учитываются и на значение показателей эффективности не влияют.
Сказанное относится именно к оценке эффективности. В других случаях, например, при определении доли в составе капитала, учет прошлых затрат может оказаться необходим. |
| Сравнение «с проектом» и «без проекта» |
Оценка эффективности ИП должна происходить путём сопоставления ситуаций не «до проекта» и «после проекта», а «без проекта» и «с проектом» |
| Учет всех наиболее существенных последствий проекта |
При определении эффективности проекта учитывают все последствия его реализации – как непосредственно экономические, так и внеэкономические (внешние эффекты, общественные блага).
Когда их влияние на эффективность допускает количественную оценку, ее следует сделать. В других случаях учет этого влияния определяют эксперты. |
| Учет наличия разных участников проекта |
Речь идёт о несовпадении их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта |
| Многоэтапность оценки |
На различных стадиях разработки и осуществления проекта (обоснование инвестиций, ТЭО, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг) его эффективность определяют заново с различной глубиной проработки |
| Учет влияния на эффективность проекта потребности в оборотном капитале, необходимого для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов |
Оборотный капитал может существенно влиять на эффективность инвестиционных проектов, особенно при наличии инфляции. Поэтому нужно уделять большое внимание расчетам потребности в оборотных средствах. |
| Учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта) и возможности использования при реализации проекта нескольких валют |
– |
| Учет влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта |
В количественной форме |
