Автор:

Как оценить эффективность инвестиционного проекта для бюджета

Органы государственного и/или регионального управления могут потребовать оценку бюджетной эффективности инвестиционного проекта. Рассказываем, что она предполагает и какие показатели к ней относят.

Приток + отток = поток

Согласно требованиям чиновников может потребоваться определить бюджетную эффективность реализации инвестиционного проекта для бюджетов различных уровней или консолидированного бюджета в целом.

Основные показатели бюджетной эффективности проектов рассчитывают на основании определения потока бюджетных средств.

Также см. «Основные показатели эффективности бизнес-проекта».

Так, к притокам средств для расчета бюджетной эффективности относят:

  • притоки от налогов, акцизов, пошлин, сборов и отчислений во внебюджетные фонды, установленных действующим законодательством;
  • доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;
  • платежи в погашение кредитов, выданных из соответствующего бюджета участникам проекта;
  • платежи в погашение налоговых кредитов (при налоговых каникулах);
  • комиссионные платежи Минфину РФ за сопровождение иностранных кредитов (в доходах федерального бюджета);
  • дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией проекта.

К оттокам бюджетных средств относят:

  • предоставление бюджетных (в частности, государственных) ресурсов на условиях закрепления в собственности соответствующего органа управления (например, в федеральной госсобственности) части акций акционерного общества, создаваемого для осуществления проекта;
  • предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;
  • предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидирование);
  • бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов.

Также см. «Когда компания может рассчитывать на субсидию/инвестиции из бюджета: 11 оснований».

ИМЕЙТЕ В ВИДУ
Приведенные списки притоков и оттоков не являются исчерпывающими. Они могут пополняться в связи с конкретными условиями.

Что ещё нужно для расчета бюджетной эффективности проекта

Также оценка бюджетной эффективности проекта предполагает отдельно учитывать:

Налоговые льготы в виде уменьшения поступлений от налогов и сборов В этом случае оттоков тоже не возникает, но уменьшаются притоки
Государственные гарантии займов и инвестиционных рисков Оттоки отсутствуют. Дополнительным притоком служит плата за гарантии.

При оценке эффективности проекта с учетом факторов неопределенности в отток включают выплаты по гарантиям при наступлении страховых случаев.

При оценке бюджетной эффективности проекта учитывают также изменения доходов и расходов бюджетных средств, обусловленные влиянием проекта на сторонние предприятия и население, если проект оказывает на них влияние. В том числе:

  • прямое финансирование предприятий, участвующих в реализации проекта;
  • изменение налоговых поступлений от предприятий, деятельность которых улучшается или ухудшается в результате реализации проекта;
  • выплаты пособий лицам, остающимся без работы в связи с реализацией проекта (в т. ч. при использовании импортного оборудования и материалов вместо аналогичных отечественных);
  • выделение из бюджета средств для переселения и трудоустройства граждан в случаях, предусмотренных проектом.

По проектам, предусматривающим создание новых рабочих мест в регионах с высокой безработицей, в притоке бюджетных средств учитывают экономию капиталовложений из федерального бюджета или бюджета региона на выплату соответствующих пособий.

В качестве реального воплощения анализа бюджетной эффективности проекта выходной формой может выступать таблица денежного потока бюджета с определением показателей бюджетной эффективности.

Основной показатель бюджетной эффективности – чистый дисконтированный доход бюджета (ЧДДб).

При наличии бюджетных оттоков возможно определение внутренней нормы доходности (ВНД) и индекса доходности инвестиций (ИД) бюджета.

В случае предоставления государственных гарантий для анализа и отбора независимых проектов при заданной суммарной величине гарантий, наряду с ЧДДб существенную роль может играть также индекс доходности гарантий (ИДГ): это отношение ЧДДб к величине гарантий (в случае необходимости – дисконтированной).

Также см. «Как понять эффективность инвестиционного проекта».

Источник: Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 № ВК 477).