«Бухгуру»

Какой будет денежно-кредитная политика России в 2023, 2024-2025 годах

Actual for 17.08.2022
Чтобы экономическая ситуация и состояние финансов были предсказуемы и прогнозируемы для бизнеса, граждан и государства ежегодно Банк России готовит Основные направления денежно-кредитной политики. Проект ЦБ на 2023 и 2024-2025 годы с основными тезисами и прогнозами (на 11.08.2022) приводим в этой статье.

Задача номер один

Центробанк отметил, что в 2022 году российская экономика вступила в фазу структурной перестройки из-за введения беспрецедентных внешних торговых и финансовых ограничений. Поэтому задача государства — создать условия, чтобы перестройка экономики прошла максимально эффективно, и ограничить спад экономической активности, не создавая рисков для макроэкономической стабильности.

Отметим, что в 2022 году ежегодный стратегический документ — Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики — ЦБ опубликовал даже несколько раньше обычного, чтобы более развернуто представить компаниям и населению прогноз развития российской экономики. Ведь это даёт гражданам и бизнесу более определенные ориентиры для принятия экономических решений.

Содержание

Основные направления денежно-кредитной политики (ДКП) на 2023 и период 2024 и 2025 годов включают несколько разделов:

РАЗДЕЛ НАЗВАНИЕ
1 Цели и принципы
2 ДКП в конце 2021 года и в 2022 году
3 Прогнозные сценарии
4 Применение инструментов ДКП
5 Дополнительные материалы

Цели ДКП 2023, 2024-2025

Главной целью денежно-кредитной политики Банка России названа защита и обеспечение устойчивости рубля за счёт поддержания стабильности цен. А ценовая стабильность означает устойчиво низкую инфляцию. Она:

Принципы ДКП

Они следующие (ЦБ раскрывает каждый):

ДКП в конце 2021 и в 2022 году

ЭТАП ПОЯСНЕНИЕ ЦБ
Рост инфляции из-за опережающего увеличения спроса по сравнению с возможностями расширения выпуска (декабрь 2021 – середина февраля 2022 года) С начала декабря 2021 до середины февраля 2022 ключевая ставка была повышена с 7,5 до 9,5% годовых
Реакция на существенные угрозы для ценовой и финансовой стабильности (конец февраля – март 2022) 28 февраля 2022 ключевая ставка была повышена с 9,5 до 20% годовых
Стабилизация ситуации и начало структурной перестройки экономики (апрель – июль 2022) С начала апреля до конца июля ключевая ставка была снижена с 20 до 8% годовых
Будущие решения Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки во втором полугодии 2022 года

Прогнозные сценарии ДКП

Их три – базовый, ускоренная адаптация и глобальный кризис. ЦБ в Основных направлениях раскрывает каждый из них.

Сами прогнозные сценарии Банка России отражают экстраординарные изменения в 2022 году внутренних и внешних условий для российской экономики, а также варианты их дальнейшей эволюции.

Среди внутренних условий первостепенное значение имеет то, насколько успешно и быстро граждане и компании будут адаптироваться к новым реалиям.

Со стороны внешних условий на среднесрочном горизонте сохраняется неопределенность в отношении ряда процессов в мире:

Согласно базовому сценарию, в 2022 году и в течение большей части 2023 года российская экономика будет сокращаться, подстраиваясь к изменившимся внешним условиям. А в 2025 году вернется к потенциальным темпам роста в 1,5–2,5%.

Под влиянием денежно-кредитной политики годовая инфляция:

В базовом сценарии Банк России прогнозирует среднюю за год ключевую ставку:

К 2025 году Банк России вернет ключевую ставку в долгосрочный нейтральный диапазон.

В 2022 году возник ряд факторов, существенно влияющих на реализацию денежно-кредитной политики, в том числе в долгосрочной перспективе. Наибольшее воздействие оказывают:

  • замораживание части золотовалютных резервов Банка России и ряда частных активов;
  • введение ограничений на трансграничное движение капитала;
  • ускорение перехода на платежи в национальных валютах;
  • приостановка действия бюджетного правила.

Дополнительные материалы

Это специальные поясняющие врезки и приложения.

Врезки на такие темы и вопросы:

  1. Почему Банк России стремится поддерживать инфляцию вблизи 4%.
  2. Нейтральная процентная ставка.
  3. Ограничения на движение капитала и таргетирование инфляции.
  4. Основные факторы, влияющие на реализацию денежно-кредитной политики.
  5. Бюджетная политика в 2022–2025 годах.
  6. Концепция равновесного состояния экономики и отклонения от него основных макроэкономических переменных (разрывов).
  7. Программы льготного кредитования.
  8. Влияние ограничений на движение капитала на трансмиссию решений по денежно-кредитной политике.
  9. Трансфертная кривая и формирование процентных ставок по банковским операциям.

Приложения следующие:

  1. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики в условиях структурной перестройки экономики.
  2. Показатели инфляции, используемые Банком России.
  3. Немонетарные факторы инфляции в 2022 году: влияние санкций.
  4. Количественный анализ причин отклонения инфляции от цели за период 2017–2021 годов.
  5. Восприятие инфляции населением и бизнесом: результаты опросов.
  6. Проведение Банком России мониторинга предприятий и использование его результатов для целей денежно-кредитной политики.
  7. Влияние введения цифрового рубля на денежно-кредитную политику.
  8. Инфляция и денежно-кредитная политика: межстрановые сопоставления.
  9. Денежная программа.

Также ЦБ приводит календарь решений по ключевой ставке в 2023 году.

Полностью актуальный текст Основных направлений денежно-кредитной политики на 2023 и период 2024 и 2025 годов можно посмотреть и скачать на сайте ЦБ здесь.

Exit mobile version