В нашей стране условия торговли и многие другие факторы экономики напрямую или косвенно зависят от цены на нефть. Правительство РФ в Основных направлениях бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2019-2021 годы подготовило своё развёрнутое мнение на этот счёт.
Ситуация в 2018 году
Правительство РФ констатирует, что в 2018 году стоимость нефти достигла новых максимумов уровней с 2014 года.
Основными факторами роста стали:
- экономический кризис и обвал добычи нефти в Венесуэле;
- намерение США «обнулить добычу Ирана» после выхода из ядерной сделки (СВПД).
Несмотря на это, устойчивые цены рынка нефти находятся ниже текущих значений – в районе порядка 50 долларов США за баррель – а произошедший рост следует расценивать как временный.
Роль инвестиций
Постепенно растущий мировой спрос на нефть требует постоянных инвестиций. Это определяет работу механизма рыночной балансировки, при котором инвестиции и цены на нефть начинают оказывать взаимное влияние друг на друга.
| Ситуация | Как реагирует экономика |
| В случае низких цен | Отдача вложений в добычу недостаточна, поэтому:
В ответ цена на нефть начинает движение к равновесным уровням. |
| При высоких ценах на нефть | Прибыльными становится слишком много добывающих проектов.
Избыточные вложения капитала приводят к перенасыщению рынка и последующему снижению цен. |
Балансировка не может происходить мгновенно, поскольку между инвестициями и добычей есть заметный временной зазор. Из-за этого рынок склонен к периодическим циклическим изменениям цены – когда периоды переинвестирования и депрессивных цен сменяются временем недостаточных капиталовложений. Однако в среднем цены колеблются вокруг равновесных, которые определяет структура полных издержек извлечения.
Решающее значение в определении равновесия имеют «худшие» или маржинальные источники, которые при данной цене способны удовлетворить остаточный спрос, остающийся после объема обеспеченного проектами нефтедобычи с лучшей экономикой.
На 2018 год главные маржинальные источники добычи нефти в мире:
- сланцевая добыча США, с границей рентабельности около 50 долларов США за баррель;
- шельфовые проекты (Бразилия, Ангола, Нигерия) с требуемой ценой от 40 до 60 долларов США за баррель;
- добыча из битумных песков Канады, которые получают достаточную прибыль при ценах порядка 50-60 долларов США за баррель.
Таким образом, прогноз цен на нефть примерно такой: цены в районе 50 долларов за баррель достаточны для сбалансированности мирового рынка.
Роль политики
Наблюдаемые в 2018 году высокие цены поддерживают преимущественно временные факторы, включая геополитические.
Так, в 2018 году произошел очень быстрый обвал добычи Венесуэлы – производство этой страны сократилось на 1/3 ниже квоты ОПЕК.
Также политика США создает риск перехода мирового рынка в состояние дефицита: администрация Трампа угрожает ввести санкции против Венесуэлы из-за недостатка демократии в стране. Но решающим фактором стал выход США из ядерной сделки с Ираном, в результате чего в конце 2018 года должны возобновиться полноценные санкции. Главной целью стал подрыв экспортных доходов Ирана от продажи нефти.
Также см. «Внутренняя экономика России по состоянию на 2018 год: достижения».
Ситуация с ценой на нефть в прошлые годы
Складывающая ситуация аналогична периоду высоких цен на нефть 2011-2013 годов. В то время маржинальные издержки извлечения цен на нефть были на уровне 80-90 долларов США за баррель. Их определяли:
- издержки сверхглубоководного и арктического шельфа;
- добыча нефти из битуминозных песков Канады и Венесуэлы;
- сланцевая добыча США (имела в то время низкую эффективность).
Несмотря на это цены на нефть были выше долгосрочного равновесия – около 110 долларов США за баррель. Этому способствовал ряд факторов, в том числе:
- Арабская весна 2011 года, спровоцировавшая войны в Ливии и Сирии, которые обвали добычу этих стран;
- в 2012 году экспорт нефти Ирана был значительно подорван санкциями ООН из-за ядерной программы;
- затем, после периода высоких цен 2011-2013 годов последовала ценовая война ОПЕК со сланцевой добычей США;
- маржинальные издержки извлечения нефти во всем мире снизились до текущих 50-60 долларов США за баррель.
Вывод
Конкретной суммы прогноз стоимости нефти российского кабинета министров не даёт. Однако сказано:
«Если стоимость нефти продолжит оставаться выше долгосрочных равновесных уровней, обвал цен повторится вновь. Ресурсов для добычи в мире достаточно – США, Канада, другие страны имеют возможности и будут наращивать производство.
Также см. «Социально-экономическое развитие РФ в 2019-2021 гг.: прогноз».