Основные факты
По данным Центробанка 24,7 млн человек имеют брокерские счета. И за последние 2 года рост числа квалифицированных инвесторов резко ускорился. При этом критерии получения статуса квалифицированного инвестора не менялись более 5 лет.
Также известно, что более 5 млн человек имеют на счетах заблокированные из-за санкций активы. Так, только акций, принадлежащих физическим лицам, заблокировано на сумму более 320 млрд рублей.
ЦБ отмечает, что начинающие инвесторы не всегда осознают потенциальный риск торговли с плечом. И в итоге не только несут потери, но и остаются с долгами по маржинальным сделкам.
По данным 11 крупнейших брокеров с конца февраля 2022 года задолженность клиентов перед брокерами достигла 2,5 млрд рублей. Она есть по 27,8 тыс. портфелей.
Что было сделано
В 2020–2021 годах были приняты меры по защите прав розничных инвесторов. А именно:
- внедрена процедура тестирования инвесторов;
- установлены правила продаж финансовых продуктов;
- ограничено предложение сложных продуктов, в том числе структурных.
Эти меры позволили снизить объем сделок с наиболее рискованными финансовыми продуктами.
Предложения по дальнейшему совершенствованию защиты прав и законных интересов инвесторов ЦБ подготовил с учетом:
- анализа текущих рисков;
- анализа поступающих в Банк России жалоб;
- мониторинга ситуации на российском финансовом рынке
Что Концепция меняет
Основные направления реализации Концепции совершенствования защиты розничных инвесторов такие:
- совершенствование подходов к присвоению статуса квалифицированного инвестора;
- исключение особо рискованных инструментов для неквалифицированных инвесторов;
- ограничение рисков маржинальной торговли;
- усиление ответственности финансовых посредников и инвестиционных советников.
Корректировка критериев признания инвестора квалифицированным
ЦБ предложил следующее:
| ИЗМЕНЕНИЕ | ПОЯСНЕНИЕ |
| Увеличить размер требуемого имущества с 6 до 30 млн рублей, а также пересмотр требований к формированию активов | Из стоимости активов вычитают обязательства перед брокером.
Это соответствует мировой практике определения квалификации по имущественному статусу. |
| Учитывать ликвидные активы | Это:
|
| Установить требования к документам, подтверждающим наличие активов | В т. ч. срок, в течение которого документы действительны |
| Исключить высшее экономическое образование как самостоятельный критерий | Предусмотреть возможность его использования вместе с другими условиями для снижения требований |
| Рассматривать квалификацию в сфере финансовых рынков | Только по профессиональным стандартам «Специалист рынка ценных бумаг» или «Специалист по финансовому консультированию» |
Также из законодательства о рынке ценных бумаг исключат привязку получения статуса квалифицированного инвестора только к определенному инструменту/перечню инструментов.
Пересмотр перечня инструментов, доступных неквалифицированным инвесторам
В перечень сделок, доступных исключительно квалифицированным инвесторам, внесут:
| ВИД СДЕЛОК | ИСКЛЮЧЕНИЕ |
| Сделки с иностранными финансовыми инструментами | – |
| Со сложными облигациями со структурным доходом | Кроме простых структурных продуктов, предусмотренных ч. 13 ст. 11 Федерального закона № 192-ФЗ, которые в настоящее время доступны неквалифицированным инвесторам через тестирование |
| С внебиржевыми производными фин. инструментами (ПФИ) | Кроме тех, по которым будет обеспечена повышенная надежность:
При этом доступ будет предоставляться через тестирование. |
Снижение максимального размера плеча
Для защиты неквалифицированных инвесторов, совершающих сделки, в результате которых возникают непокрытые позиции, ЦБ предложил:
- снизить максимальный размер плеча;
- предусмотреть при сделке с плечом обязательное уведомление инвесторов о том, что она совершается с использованием заемных средств.
Придётся строго соблюдать процедуру тестирования для допуска к совершению необеспеченных сделок.
Совершенствование процедуры тестирования инвесторов
За счёт следующих мер:
- поэтапно увеличат количество тестовых вопросов – с 8 до 11;
- учёт влияния опыта инвестирования/наличия знаний об инструменте на результат тестирования;
- установят фиксированное время прохождения теста и интервалов между попытками пересдачи.
Единые реестры
Будут сформированы единые электронные реестры и требования к ним:
- инвесторов, которые были признаны квалифицированными;
- инвесторов, получивших доступ к определенным сложным инструментам через тестирование (неквалифицированных).
В законе пропишут, что ответственность за неправомерное признание инвестора квалифицированным или неправомерный допуск неквалифицированного инвестора к сложным финансовым инструментам несет тот, кто это сделал и внес информацию об этом в реестры.
Отметим, что создание таких единых реестров позволит клиентам не проходить заново соответствующие процедуры после смены брокера.
Повышение сохранности активов неквалифицированных инвесторов
При обеспечении брокером раздельного учета активов неквалифицированный инвестор может предоставить ему право использовать его активы только после того, как:
- пройдет специальное тестирование;
- получит от брокера уведомление о рисках и затем подаст заявление об их принятии (по аналогии с правом последнего слова после тестирования).
Усиление ответственности финансовых посредников
В этой части установят требования к информированию через мобильные приложения, а также к функционированию дистанционных сервисов обслуживания инвесторов.
Кроме того, для повышения ответственности инвестиционных советников расширят понятие и критерии индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Иностранные ценные бумаги
Сделки с иностранными ценными бумагами временно включат в перечень доступных только квалифицированным инвесторам. Причина – инфраструктурные и санкционные риски, которые могут привести к расширению объема заблокированных активов розничных инвесторов.
Один из первых шагов ЦБ в ряду новых мер – рекомендации брокерам и биржам приостановить продажи неквалифицированным инвесторам иностранных ценных бумаг. При этом ограничения не касаются ценных бумаг:
- Минфина России;
- иностранных эмитентов, выпущенных в России;
- выпущенных эмитентами, которые ведут экономическую деятельность в РФ.
Заключение
Как видно, в Концепцию вошел широкий спектр мер – от новых критериев присвоения статуса квалифицированного инвестора, которые не менялись более 5 лет, до упорядочения деятельности инвестиционных советников.
Эти изменения – продолжение системной работы, предусмотренной Основными направлениями развития финансового рынка, а также оперативная реакция на новые риски.
Использованы материалы: сайт ЦБ.