Чтобы просчитать эффективность вложения денежных средств или активов необходимо понимать влияние инфляции на экономику в целом, а также влияние инфляции на доходы, которые вы планируете получить.
Основные виды влияния инфляции
Под учетом влияния инфляции обычно понимают учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации бизнес-проекта (инвестиционного проекта).
СПРАВКА
Текущими называют цены, заложенные в проект без учета инфляции.
Прогнозными называют цены, ожидаемые с учетом инфляции на будущих шагах расчета.
Дефлированными называют прогнозные цены, приведенные к уровню цен определённого момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.
Для практического расчета инфляции как фактора влияния на доходность проекта можно следующим образом классифицировать виды влияния инфляции:
- влияние на ценовые показатели;
- влияние на потребность в финансировании;
- влияние на потребность в оборотном капитале.
Далее рассмотрим, какое влияние оказывает инфляция каждого вида на эффективность инвестиционных проектов.
| Влияние на ценовые показатели | На практике этот вид инфляции зависит не от ее величины, а только от:
|
| Влияние на потребность в финансировании | Зависит от неравномерности инфляции – ее изменения во времени).
Наименее выгодная ситуация – когда в начале проекта существует высокая инфляция (и следовательно, заемный капитал берется под высокий кредитный процент), а затем она падает. Для избежания неоправданно высоких процентов по кредитам можно при заключении кредитных соглашений предусматривать пересмотр процентной ставки в зависимости от инфляции. Одна из возможностей такого рода – фиксация в кредитном соглашении не номинальной, а реальной процентной ставки, чтобы при начислении и выплате процентов увеличивать ее (по формуле Фишера) в соответствии с инфляцией, фактически имевшей место за это время. |
| Влияние на потребность в оборотном капитале | Зависит как от ее неоднородности, так и от уровня.
По отношению к этому виду влияния инфляции все проекты делят на две категории – в основном в зависимости от соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей. Эффективность проектов первой категории с ростом инфляции падает, а второй – растет. |
Таким образом, влияние инфляции на эффективность инвестиций и иных подобных вложений нужно обязательно учитывать и просчитывать.
Также см. «Как влияет на цены повышение НДС: факты и прогноз».
Источник: Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 № ВК 477).